中国新的碳市场减少排放：

世界上最大的二氧化碳排放源现在正在实施世界上最大的市场来减少此类排放。

中国最近提出了“双碳”国家目标——到 2030 年达到碳排放峰值，到 2060 年实现碳中和。 习近平主席的“生态文明”政策愿景，正在由该国新成立的全国二氧化碳排放交易体系推动——该体系利用市场力量实现二氧化碳排放量的显着减少。

中国的制度被称为可交易绩效标准（TPS）。 该全国性计划于 2021 年 2 月启动，继承了早期的区域性试点计划，预计到 2060 年将贡献中国约一半的二氧化碳减排量。目前 TPS 仅涵盖中国的电力部门，但一旦全面实施，它将涵盖八个碳密集型行业。

经济分析支持排放交易系统作为减少排放的一种具有成本效益的方式。 此类系统建立了一个排放配额市场，其中每个配额都赋予涵盖设施在给定时间段内排放一定数量的污染物（例如 CO2）的权利。 市场为这些配额定价，因此被覆盖的设施面临排放成本。 配额价格导致此类设施将其排放的环境成本“内部化”，从而促使它们减少排放。

排放交易系统的吸引力之一是提供交易。 一般来说，合规成本特别高的设施会希望在市场上购买排放配额以增加排放量，而成本低的设施将通过出售其部分配额并进一步减少排放量来获得收益。 交易对买卖双方都有利，并且它们导致成本特别低的设施承担更多的工作。 这降低了社会减排的总体成本。

虽然交易的好处既适用于中国的排放交易体系，也适用于其他国家使用的体系，但中国的 TPS 与其他地方使用的排放交易体系不同。 其他国家倾向于雇用 基于质量的 系统，其中合规性取决于将排放的绝对水平保持在某个值以下——限额与交易就是一个例子。 相比之下，中国的制度是 基于强度：设施的合规性取决于设施的排放量 强度 – 换句话说，它的排放-产出比 – 不超过政府设定的基准比率。

涵盖的设施可以通过三种方式实现合规：

1. 降低排放强度。

2. 购买排放配额。

3. 减少预期输出。

这种基于强度的方法既有吸引力，也有局限性。 一个吸引力在于系统的有效严格性——设施必须降低其排放-产出比的比例——不受商业周期起伏的影响。 在繁荣时期，增加其预期输出（例如电力）以满足市场需求的覆盖设施将获得更多的排放配额，以与输出的增加保持一致。 这种分配配额数量的自动调整有助于降低合规成本对经济状况的敏感性。

这是 TPS 的一个重要吸引力：当宏观经济条件发生变化时，生产水平可以发生变化，而不会直接改变合规成本。 这与总量控制和交易形成对比，后者与合规性一致的排放量不会根据宏观经济条件而改变。

同时，TPS 的局限性在于它以比限额和交易略高的成本实现了给定的 CO2 排放量减少。 原因是 TPS 没有像总量控制和交易那样充分利用减产作为减少排放的渠道。 这是因为在 TPS 下，减少产出涉及额外的牺牲：分配的排放配额数量与产出规模成正比。 因此，涵盖的设施必须更多地依赖降低排放强度作为合规渠道。 经济分析表明，这会损害 TPS 的成本效益。 最近 纸 据估计，在 TPS 第一阶段实现预期减排的成本比同等严格的限额与交易制度下的成本高出约 35%。

TPS 的另一个潜在限制是它使系统将产生的配额价格不确定。 这种不确定性也适用于其他排放交易系统。 负责实施 TPS 的中国生态环境部正在认真考虑引入配额价格下限。 为确定底价，政府将根据需要减少配额供应，以防止市场价格跌至底价以下。 供应量可以通过配额拍卖进行调整，通过拍卖提供的配额数量将被设定在与维持价格高于底线一致的水平。 减少配额价格的不确定性可能对能源行业的投资者有利。

尽管许多人认为中国新的 TPS 项目开局良好，但其未来的环境和经济影响仍存在相当大的不确定性。 TPS 的第一阶段仅针对电力部门，预计将电力部门的排放量减少约 5%。 未来的成本和环境影响将取决于电力行业基准的严格程度以及未来将涵盖的其他行业的基准选择。 目前，未来的基准是不确定的。 不过，很明显，TPS 需要大幅提高系统的严格性，才能实现中国实现 2 年净零排放目标所需的一半二氧化碳减排量的目标。

TPS 是中国应对气候变化努力的重要组成部分。 这一新的政策承诺前景广阔，但其未来发展仍有许多不确定性。 尽管如此，这项全国性的努力是中国对绿色经济未来的承诺向前迈出的重要一步。

本文最初发表于世界经济论坛。