Le nouveau marché du carbone chinois pour réduire ses émissions :

Le plus grand contributeur mondial aux émissions de CO2 met désormais en place le plus grand marché du monde pour réduire ces émissions.

La Chine a récemment défini un objectif national « double carbone » : atteindre un pic d'émissions de carbone d'ici 2030 et atteindre la neutralité carbone d'ici 2060. Ces objectifs audacieux, qui font partie de La vision politique du président Xi Jinping en matière de « civilisation écologique », sont promus par le nouveau système national d'échange de droits d'émission de CO2 du pays – un système qui exploite les forces du marché pour réaliser des réductions significatives des émissions de CO2.

Le système chinois est connu sous le nom de standard de performance négociable (TPS). Lancé en juillet 2021, ce programme national succède aux programmes pilotes régionaux précédents et devrait contribuer à environ la moitié des réductions d'émissions de CO2 de la Chine d'ici 2060. Actuellement, le TPS ne couvre que le secteur électrique de la Chine, mais une fois pleinement mis en œuvre, il englobera huit secteurs à forte intensité de carbone.

L'analyse économique soutient les systèmes d'échange de droits d'émission comme moyen rentable de réduire les émissions. De tels systèmes établissent un marché des quotas d'émissions, où chaque quota donne droit à une installation couverte à une certaine quantité d'émissions d'un polluant (tel que le CO2) pendant une période donnée. Le marché donne un prix pour ces quotas et, par conséquent, les installations couvertes font face à un coût pour leurs émissions. Le prix du quota amène ces installations à « internaliser » le coût environnemental de leurs émissions et les incite ainsi à émettre moins.

L'un des attraits des systèmes d'échange de droits d'émission est la disposition relative à l'échange. En général, les installations pour lesquelles les coûts de mise en conformité sont particulièrement élevés voudront acheter des quotas d'émission sur le marché afin d'émettre davantage, tandis que les installations pour lesquelles les coûts sont faibles gagneront à vendre une partie de leurs quotas et à réduire davantage leurs émissions. Les échanges profitent à la fois aux acheteurs et aux vendeurs, et ils conduisent à une plus grande partie des travaux effectués par des installations dont les coûts sont particulièrement bas. Cela réduit les coûts globaux de la société en matière de réduction des émissions.

Alors que les avantages de l'échange s'appliquent à la fois au système d'échange de droits d'émission de la Chine et aux systèmes utilisés dans d'autres pays, le TPS de la Chine diffère des systèmes d'échange de droits d'émission utilisés ailleurs. D'autres pays ont eu tendance à employer basé sur la masse systèmes, dans lesquels la conformité dépend du maintien du niveau absolu des émissions en dessous d'une certaine valeur – le plafonnement et l'échange en est un exemple. En revanche, le système chinois est basé sur l'intensité: la conformité d'une installation dépend de l'atteinte d'un niveau d'émissions intensité – en d'autres termes, son ratio émissions-production – qui ne dépasse pas un ratio de référence fixé par le gouvernement.

Les installations couvertes peuvent atteindre la conformité de trois manières :

1. Réduire l'intensité des émissions.

2. Achat de quotas d'émission.

3. Réduction de la production prévue.

Cette approche basée sur l'intensité présente à la fois des attraits et des limites. L'un des attraits est que la rigueur effective du système – la fraction par laquelle une installation doit réduire son rapport émissions/production – n'est pas influencée par les hauts et les bas du cycle économique. En période de boom, une installation couverte qui augmente sa production prévue (d'électricité, par exemple) pour répondre aux demandes du marché recevra plus de droits d'émission, en fonction de l'augmentation de la production. Cet ajustement automatique du nombre de quotas alloués contribue à réduire la sensibilité des coûts de mise en conformité à l'état de l'économie.

Il s'agit d'un attrait important du TPS : lorsque les conditions macroéconomiques changent, les niveaux de production peuvent changer sans modifier directement les coûts de mise en conformité. Cela contraste avec le plafonnement et l'échange, où la quantité d'émissions compatible avec la conformité ne change pas en fonction des conditions macroéconomiques.

Dans le même temps, une limitation du TPS est qu'il permet d'obtenir une réduction donnée des émissions de CO2 à un coût un peu plus élevé que le plafonnement et l'échange. La raison en est que le TPS n'exploite pas la réduction de la production aussi pleinement que le plafonnement et l'échange en tant que canal de réduction des émissions. En effet, la réduction de la production implique un sacrifice supplémentaire dans le cadre du TPS : le nombre de droits d'émission alloués diminue proportionnellement à l'échelle de la production. En conséquence, les installations couvertes doivent s'appuyer beaucoup plus sur des intensités d'émissions réduites comme canal de conformité. Les analyses économiques indiquent que cela compromet la rentabilité du TPS. Une récente papier estime que le coût de réalisation des réductions souhaitées dans la première phase du TPS est d'environ 35 % plus élevé qu'il ne le serait dans le cadre d'un système de plafonnement et d'échange aussi rigoureux.

Une autre limitation potentielle du TPS est qu'il laisse incertains les prix des quotas que le système produira. Cette incertitude s'applique également à d'autres systèmes d'échange de droits d'émission. Le ministère chinois de l'Écologie et de l'Environnement, le ministère chargé de la mise en œuvre du TPS, envisage sérieusement d'introduire un prix plancher pour les allocations. Pour établir le plancher, le gouvernement réduirait l'offre de quotas au besoin pour éviter que le prix du marché ne tombe en dessous du prix plancher. L'offre pourrait être ajustée par le biais d'une enchère de quotas, où le nombre de quotas offerts aux enchères serait fixé à des niveaux compatibles avec le maintien des prix au-dessus du plancher. Réduire l'incertitude sur les prix des quotas peut être une aubaine pour les investisseurs dans les industries de l'énergie.

Bien que beaucoup considèrent la nouvelle entreprise TPS de la Chine comme un bon départ, il reste une incertitude considérable quant à ses futurs impacts environnementaux et économiques. La première phase du TPS, qui concerne uniquement le secteur de l'électricité, devrait réduire les émissions du secteur de l'électricité d'environ 5 %. Les coûts futurs et les impacts environnementaux dépendront de la rigueur des références du secteur de l'électricité ainsi que du choix des références pour les secteurs supplémentaires à couvrir à l'avenir. À l'heure actuelle, les futurs repères sont incertains. Il est clair, cependant, que la rigueur du système devrait être considérablement augmentée pour que le TPS atteigne son objectif de contribuer à la moitié des réductions d'émissions de CO2 dont la Chine a besoin pour atteindre son objectif net zéro 2060.

Le TPS est un élément essentiel des efforts de la Chine pour lutter contre le changement climatique. Ce nouvel engagement politique est très prometteur, mais il reste beaucoup d'incertitude quant à son évolution future. Pourtant, cet effort à l'échelle nationale est un grand pas en avant dans l'engagement de la Chine en faveur d'un avenir économique vert.

Cet article a été initialement publié sur le Forum économique mondial.