Chinas neuer COXNUMX-Markt zur Reduzierung seiner Emissionen:

Der weltweit größte Verursacher von CO2-Emissionen setzt nun den weltweit größten Markt zur Reduzierung dieser Emissionen um.

China hat sich vor kurzem ein nationales „Doppel-Kohlenstoff“-Ziel gesetzt – das Erreichen der maximalen CO2030-Emissionen bis 2060 und das Erreichen der COXNUMX-Neutralität bis XNUMX. Diese kühnen Ziele sind ein Teil von Die politische Vision von Präsident Xi Jinping zur „ökologischen Zivilisation“, werden durch den neu geschaffenen landesweiten CO2-Emissionshandel gefördert, der die Kräfte des Marktes nutzt, um signifikante CO2-Emissionen zu reduzieren.

Chinas System ist als handelbarer Leistungsstandard (TPS) bekannt. Dieses im Juli 2021 gestartete landesweite Programm folgt auf frühere regionale Pilotprogramme und soll bis 2 etwa die Hälfte zu Chinas CO2060-Reduzierung beitragen. Derzeit deckt das TPS nur den chinesischen Stromsektor ab, aber nach seiner vollständigen Umsetzung wird es acht kohlenstoffintensive Sektoren umfassen.

Ökonomische Analysen unterstützen Emissionshandelssysteme als kostengünstige Möglichkeit zur Reduzierung von Emissionen. Solche Systeme schaffen einen Markt für Emissionszertifikate, wobei jedes Zertifikat einer erfassten Anlage innerhalb eines bestimmten Zeitraums Anspruch auf eine bestimmte Menge an Emissionen eines Schadstoffs (z. B. CO2) verleiht. Der Markt liefert einen Preis für diese Zertifikate, und infolgedessen müssen die gedeckten Anlagen mit Kosten für ihre Emissionen konfrontiert werden. Der Zertifikatspreis führt dazu, dass solche Anlagen die Umweltkosten ihrer Emissionen „verinnerlichen“ und sie so dazu veranlassen, weniger zu emittieren.

Eine Attraktion von Emissionshandelssystemen ist die Bereitstellung des Handels. Im Allgemeinen werden Anlagen mit besonders hohen Compliance-Kosten Emissionsberechtigungen am Markt kaufen wollen, um mehr zu emittieren, während Anlagen mit geringen Kosten durch den Verkauf eines Teils ihrer Berechtigungen und eine weitere Reduzierung der Emissionen gewinnen. Trades profitieren sowohl Käufer als auch Verkäufer und führen dazu, dass mehr Arbeit von Einrichtungen übernommen wird, deren Kosten besonders niedrig sind. Dies reduziert die Gesamtkosten der Gesellschaft für die Emissionsvermeidung.

Während die Vorteile des Handels sowohl für das chinesische Emissionshandelssystem als auch für die in anderen Ländern verwendeten Systeme gelten, unterscheidet sich Chinas TPS von anderen Emissionshandelssystemen. Andere Nationen neigen dazu, zu beschäftigen massenbasiert Systeme, bei denen die Einhaltung davon abhängt, das absolute Emissionsniveau unter einem bestimmten Wert zu halten – Cap-and-Trade ist ein Beispiel. Im Gegensatz dazu ist Chinas System intensitätsbasiert: Die Konformität einer Anlage hängt davon ab, ob eine Anlage eine Emissionen erreicht Intensität – mit anderen Worten, sein Emissions-Output-Verhältnis – das ein von der Regierung festgelegtes Benchmark-Verhältnis nicht überschreitet.

Abgedeckte Einrichtungen können die Einhaltung auf drei Arten erreichen:

1. Reduzierung der Emissionsintensität.

2. Kauf von Emissionszertifikaten.

3. Reduzierung der beabsichtigten Leistung.

Dieser intensitätsbasierte Ansatz hat sowohl Vorteile als auch Grenzen. Eine Attraktion ist, dass die effektive Stringenz des Systems – der Anteil, um den eine Anlage ihr Emissions-Output-Verhältnis reduzieren muss – nicht vom Auf und Ab des Konjunkturzyklus beeinflusst wird. In Boomzeiten erhält eine gedeckte Anlage, die ihre geplante Leistung (z. B. Strom) marktgerecht erhöht, entsprechend der Leistungssteigerung mehr Emissionsberechtigungen. Diese automatische Anpassung der Anzahl der zugeteilten Zertifikate trägt dazu bei, die Sensitivität des Erfüllungsaufwands von der Wirtschaftslage zu verringern.

Dies ist eine wichtige Attraktion des TPS: Wenn sich die makroökonomischen Bedingungen ändern, kann sich das Produktionsniveau ändern, ohne dass sich der Erfüllungsaufwand direkt ändert. Dies steht im Gegensatz zu Cap and Trade, bei denen sich die Menge der Emissionen im Einklang mit der Einhaltung nicht aufgrund der makroökonomischen Bedingungen ändert.

Gleichzeitig besteht eine Einschränkung des TPS darin, dass es eine bestimmte Reduzierung der CO2-Emissionen zu etwas höheren Kosten als Cap and Trade erreicht. Der Grund dafür ist, dass das TPS die Output-Reduktion nicht so vollständig ausschöpft wie Cap and Trade als Kanal zur Reduzierung von Emissionen. Dies liegt daran, dass die Reduzierung der Leistung im Rahmen des TPS ein zusätzliches Opfer mit sich bringt: Die Anzahl der zugeteilten Emissionsberechtigungen sinkt proportional mit dem Umfang der Leistung. Infolgedessen müssen sich abgedeckte Einrichtungen viel stärker auf reduzierte Emissionsintensitäten als Kanal für die Einhaltung verlassen. Ökonomische Analysen zeigen, dass dies die Wirtschaftlichkeit des TPS beeinträchtigt. Ein kürzlich Krepppapier schätzt, dass die Kosten für die angestrebten Reduzierungen in der ersten Phase des TPS etwa 35 % höher sind, als dies bei einem ähnlich strengen Cap-and-Trade-System der Fall wäre.

Eine weitere potenzielle Einschränkung des TPS besteht darin, dass die Zertifikatspreise, die das System produzieren wird, ungewiss bleiben. Diese Unsicherheit gilt auch für andere Emissionshandelssysteme. Chinas Ministerium für Ökologie und Umwelt, das mit der Umsetzung des TPS betraut ist, erwägt ernsthaft die Einführung einer Preisuntergrenze für Zertifikate. Um die Untergrenze festzulegen, würde die Regierung das Angebot an Zertifikaten nach Bedarf reduzieren, um zu verhindern, dass der Marktpreis unter die Untergrenze fällt. Das Angebot könnte durch eine Zertifikatsauktion angepasst werden, bei der die Anzahl der angebotenen Zertifikate auf einem Niveau festgesetzt würde, das mit der Aufrechterhaltung der Preise über dem Mindestpreis vereinbar wäre. Die Verringerung der Unsicherheit über die Zertifikatspreise kann für Investoren in der Energiewirtschaft ein Segen sein.

Obwohl Chinas neues TPS-Projekt nach Ansicht vieler einen guten Start hingelegt hat, bestehen weiterhin erhebliche Unsicherheiten über die künftigen ökologischen und wirtschaftlichen Auswirkungen. Es wird erwartet, dass die erste Phase des TPS nur für den Stromsektor die Emissionen des Stromsektors um etwa 5 % reduzieren wird. Zukünftige Kosten und Umweltauswirkungen werden von der Strenge der Benchmarks für den Stromsektor sowie von der Wahl der Benchmarks für die künftig zusätzlich abzudeckenden Sektoren abhängen. Derzeit sind die zukünftigen Benchmarks ungewiss. Es ist jedoch klar, dass die Stringenz des Systems erheblich erhöht werden müsste, damit das TPS sein Ziel erreicht, die Hälfte der CO2-Emissionsreduktionen beizutragen, die China benötigt, um sein Netto-Null-Ziel für 2060 zu erreichen.

Das TPS ist ein entscheidender Bestandteil der Bemühungen Chinas, den Klimawandel zu bekämpfen. Diese neue politische Verpflichtung ist vielversprechend, aber über ihre zukünftige Entwicklung bleibt vieles ungewiss. Dennoch ist diese landesweite Anstrengung ein wichtiger Schritt in Richtung Chinas Engagement für eine grüne wirtschaftliche Zukunft.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf dem Weltwirtschaftsforum.